东吴证券：给以中国重汽买入评级

东吴证券股份有限公司黄细里近期对中国重汽进行相干并发布了相干申诉《2024年三季报点评：24Q3利润超预期》，本申诉对中国重汽给出买入评级，现时股价为16.31元。

　　中国重汽(000951)　　投资重点　　事迹概览：公司发布2024年三季报：24Q3公司好意思满生意收入91.86亿元，同环比分袂-13.1%/-29.2%；归母净利润3.15亿元，同环比分袂+97.9%/-8.4%；扣非归母净利润2.74亿元，同环比分袂87.8%/-14.2%。公司事迹超咱们预期。　　24Q3重卡行业景气度向下，出口推崇优于行业。24Q3重卡行业批发销量17.8万辆，同环比分袂-18.2%/-23.0%；结尾销量13万辆，同环比分袂-15.4%/-21.4%，其中自然气重卡结尾销量4.0万辆，同环比分袂-26.9%/-37.7%；出口7.0万辆，同环比分袂-2.3%/-9.8%。自然气重卡推崇较弱，出口推崇优于行业。海关隘径下，24Q3出口9.9万辆，同环比分袂+26%/+14%，其中俄罗斯出口2.9万辆，同环比分袂+19%/+47%，非俄地区出口6.0万辆，同环比分袂+31%/+1%。　　多重身分启动24Q3毛利率大幅普及。改革质保用度后，24Q3公司毛利率8.3%，同比+2.0pct，环比24H1+0.8pct；归母净利率3.4%，同环比分袂+1.9/+0.8pct。咱们以为，公司盈利才智大幅普及主要因为：1）公司行动重卡出口龙头，受益于出口相对上风推崇，居品结构优化；2）降本增效抓续推动。　　24Q3用度率同环比小幅抬升。改革质保用度后，24Q3公司技能用度率3.21%，同比+0.03pct，环比24H1+0.5pct；其中销售/经管/研发用度率分袂0.8%/0.8%/2.1%，同比分袂+0.1/-0.1/+0.1pct，环比24H1分袂+0.04/+0.01/+0.5pct。咱们以为：1）行业景气度向下，收入下落带来用度率抬升；2）公司24Q3销售/经管/研发用度同环比均有显著下落，控费效用有所自满。　　权衡：出口+降本增效保险盈利，静待内需回暖带来利润弹性。1）出口：咱们权衡非俄地区出口将抓续增长，且出口骨子为中国居品参与大师订价，应当充分深爱中国品牌议价才智，公司出口上风地位踏实，有望充分受益于出口进取；2）内需：10月PMI指数超预期，且物流指数等高频宗旨环比转好，往后看，期待宏不雅计谋刺激下货运阛阓需求回暖；3）计谋：以旧换新计谋作用现时尚不显著，10月各地连接召开计谋宣贯会，计谋效果或将自满。公司行动重卡龙头具备界限效应，且降本增效抓续实施，内需下行期出口提供利润相沿，内需上行期利润弹性可期。　　盈利预测与投资评级：公司重卡龙头地位踏实，咱们督察公司2024~2026年盈利预测，归母净利润分袂13.64/17.78/23.21亿元，对应EPS分袂为1.16/1.51/1.98元，对应PE估值分袂为14.17/10.87/8.33倍，督察“买入”评级。　　风险教导：国内物流行业复苏不足预期；国外经济波动超预期等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据推断，国联证券陈斯竹相干员团队对该股相干较为深切，近三年预测准确度均值为78.79%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.21亿，字据现价换算的预测PE为13.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级3家；夙昔90天内机构方向均价为20.48。

以上内容为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。