惠誉：阐述盟国保障“AA-”永恒刊行东谈主评级，瞻望“相识”

起原：久期财经

久期财经讯，12月9日，惠誉阐述盟国保障有限公司(AIA Company Limited )、盟国保障 (海外) 有限公司(AIA International Limited)和AIA New Zealand Limited(简称“AIA New Zealand”)的保障公司财求实力(IFS)评级为“AA”(很强)，盟国保障控股有限公司(AIA Group Limited，简称“盟国保障”,01299.HK)的永恒刊行东谈主背约评级(IDR)为“AA-”，瞻望相识。与此同期，惠誉阐述盟国保障宇宙中期单子和证券筹谋的永恒评级为“A+”。惠誉还阐述了盟国保障的依期和永续次级证券评级为“A”，高等无典质单子评级为“A+”。

评级的阐述响应盟国保障慎重的详尽老本实力、捏续风雅的财务剖释、庸碌的亚太地区消失范畴及审慎的投资计谋。

重要评级驱动成分

有弹性的老本缓冲：惠誉估量，尽管有股息支付和股票回购的增多，盟国保障的详尽老本仍将相当强盛。盟国保障筹谋从2024年年报开动，通过分成和股票回购，将年度净目田盈余的75%返还给鼓励。该公司还将自2022年以来进行的股票回购金额普及了20亿好意思元，至2024年4月达到120亿好意思元。

在监管集团范畴内的监管基础上，按腹地老本总数法筹谋，盟国保障的可用老本消失率与划定老本条件的比率在2024年上半年底达到262%(2023年底：275%)，远高于100%的监管最低条件。把柄惠誉的Prism Global模子测度，盟国保障的老本得分在第2024年上半年底仍处于“相当强盛”的类别。如若将2024年第三季度刊行的高等单子或已到期的次级老本证券筹谋在内，则按形态筹谋，该公司在2024年第上半年末的褪色财务杠杆将低于14%。

盈利时刻改善：盟国保障在2024年上半年改善了运营盈利时刻，年化股本答复率普及至16.5%(2023年：8.8%)。在新司帐准则下，该公司在2024年上半年的新业务公约做事旯旮(CSM，扣除再保障)约为37.8亿好意思元，约为其CSM的1.36倍，以利润的形态公布。CSM的发布以及投资财富的相识答复，促使盟国保障在第2024年上半年的贸易利润率有所改善。

盟国保障的财务剖释获利于其庸碌的地舆消失、多元化的盈利起原、强盛的新业务销售和以价值为本的居品计谋。盟国保障公布，2024年前9个月的新业务价值(VONB)强盛增长，新业务利润率也有所改善。

多元化的市局面位：惠誉以为盟国保障的公司粗俗为“最成心”，因为与香港特区其他寿险公司比拟，盟国保障的业务粗俗为“最成心”，公司科罚为“中性”。盟国保障在18个阛阓开展业务，是亚太地区最大的东谈主寿保障集团之一。“最成心”的评估主要响应盟国保障矫健的分销时刻、宽广的谋划限制、悠久的谋划历史、完善的品牌特准谋划和在几个中枢阛阓的跳跃市局面位。

低风险财富敞口：惠誉以为盟国保障在管束其投资时坚贞项审慎的态度。死心2024年上半年底，盟国保障的风险财富比率约为57%，处于IFS“AA”级寿险公司的指点范畴之内。死心2024年第三季度末，该投资组合主要由平均评级为“A-”的高质料政府和政府机构债券以及公司债券构成，而2%的债券评级低于投资级或未评级。盟国保障使用里面评级系统评估其固定收益器具的信用风险。

盟国保障的中枢子公司：把柄惠誉的集团评级时刻，惠誉将盟国保障有限公司(AIA Company Limited )、盟国保障 (海外) 有限公司(AIA International Limited)和AIA New Zealand Limited(简称“AIA New Zealand”)视为盟国保障的中枢谋划实体。他们的IFS评级是基于惠誉对盟国保障财求实力的详尽评估。

评级敏锐性

可能单独或共同导致惠誉摄取负面评级举止/下调评级的成分包括：

-财务剖释恶化，股本答复率捏续低于9.5%;

-财务杠杆率在并表的基础上权贵普及，捏续高于20%;

-老本捏续疲软，惠誉Prism Global模子评分永恒低于“相当强盛”类别;

-财务杠杆率增多至16%或以上，或固定收费消失率捏续大幅下落，可能导致盟国保障的IDR及债务评级被下调。

可能单独或共同导致惠誉摄取正面评级举止/上调评级的成分包括：

-盟国保障场所阛阓的行业粗俗和谋划环境权贵改善;

-保捏相当强盛的财务事迹和坚实的老本缓冲，该集团的惠誉Prism模子评分保捏在“相当强盛”类别。