华安证券：予以金徽酒买入评级

华安证券股份有限公司邓欣,郑少轩近期对金徽酒进行辩论并发布了辩论申报《金徽酒2024Q3点评：结构升级，转型顺利》，本申报对金徽酒给出买入评级，现时股价为20.32元。

　　金徽酒(603919)　　主要不雅点：　　公司发布2024Q3事迹：　　24Q3：买卖总收入5.74亿元（+15.77%），归母0.38亿元（+108.84%），扣非0.35亿元（+71.85%）。　　24Q1-3：买卖总收入23.28亿元（+15.31%），归母3.33亿元（+22.17%），扣非3.37亿元（+23.05%）。　　事迹大超商场预期。　　收入：结构升级握续，省外环比提速　　分价钱带看，次高端价钱带进展隆起。24Q3公司300元以上/100-300元/100元以下居品营收诀别同比+42.1%/+14.9%/-24.3%，其中300元以上居品进展隆起主因年份系列高增，引颈省内耗尽升级。公司100元以上居品营收占比同比进步6.9pct至85.9%，结构升级握续。？分区域看，24Q3省内/外营收诀别同比增长4.4%/37.9%，省外营收占比同比进步5.7pct至31.3%。其中省外营销转型初步线路后果，同时省外经销商净增多13家；省内增速放缓展望主因百元价钱带累赘。　　利润：费效比大幅优化　　24Q3公司毛利率同比着落1.52pct至61.13%，展望主要源自赠饮评鉴参加加大。24Q3公司销售/料理费率诀别同比着落3.19/1.81pct，费效比大幅优化。由此，公司24Q3净利率同比进步2.91pct至6.37%。　　投资淡薄：防守“买入”　　咱们的不雅点：　　公司省内引颈耗尽升级，市占率握续提高；省外精耕陕西、宁夏商场，斥地青海、新疆、华东等商场，举座增长肃穆。跟着营销改换逐步顺利，公司毛利率有望握续改善。　　盈利预测：辩论到行业景气度复原较慢，咱们稍稍下调公司盈利预测，展望公司2024-2026年诀别已矣买卖总收入30.04/34.87/40.38亿元（原值30.49/36.39/42.96亿元），诀别同比增长17.9%/16.0%/15.8%；已矣归母净利润4.02/4.74/5.60亿元（原值4.01/5.03/6.49亿元），诀别同比增长22.3%/17.8%/18.2%；现时股价对应PE诀别为26/22/18倍，防守“买入”评级。　　风险教唆：　　省内耗尽升级不足预期，省外本质不足预期，商场竞争加重，食物安

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，国信证券张向伟辩论员团队对该股辩论较为深化，近三年预测准确度均值为75.83%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.92亿，凭据现价换算的预测PE为26.39。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级19家，增握评级12家；以前90天内机构计议均价为21.1。

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